Les variations du dollar sur un an sont importantes. Depuis toujours, le dollar est sujet à d’importantes et régulières variations, souvent liées au climat géopolitique et économique actuel. En effet, le dollar américain (USD), considéré comme la clef de voûte du système monétaire international, a connu une année 2024-2025 particulièrement animée. Dans cet article, nous nous attacherons à comprendre les raisons de ces variations en prenant comme période clé de mai 2024 à mai 2025.
L’indice DXY
L’indice du dollar américain (DXY) permet de mesurer la performance du dollar américain (USD) par rapport à six devises principales. Cet indice, fondé en 1973, fournit une valeur par rapport aux six autres devises principales : l’euro EUR, le yen JPY, le livre sterling GBP, le dollar canadien CAD, la couronne suédoise SEK et le franc suisse CHF selon une valeur de base 100.
Concrètement, si la situation économique est prospère aux Etats-Unis, la valeur du dollar USD augmentera, et donc le cours de l’indice DXY suivra cette évolution. De manière analogue, si l’indice atteint 110, alors le dollar s’est apprécié de 10% par rapport au panier de devises.
Comparaison :
l’indice DXY au 10 juin 2024 : 105
l’indice DXY au 10 juin 2025 : 99
Comment expliquer cette différence ?
Pour pouvoir répondre à cette question, il est important de noter qu’en l’espace d’une année, les Etats-Unis ont dû affronter divers épisodes et séquences d’incertitudes liées à un climat politique secoué. Cela a eu un impact significatif sur la valeur du dollar face aux autres devises internationales, et notamment face à l’euro EUR.
Des phases prolongées de baisse…
Sur l’année passée, de multiples phases de dépréciation du dollar se sont enchaînées. Reflet évident d’un climat de doutes et d’instabilités sur le plan socio-économique. Dès la fin du mois de juin 2024, la reine des devises commence à perdre du terrain face au large éventail des monnaies internationales. En particulier entre le 26 juin et le 17 juillet, soit près de trois semaines durant lesquelles se sont succédées différentes annonces du Federal Open Market Committee. C’est un outil majeur de la politique monétaire aux Etats-Unis. Un débat houleux opposant le président Joe Biden et l’ex-Président (aux moments des faits) Donald Trump a eu pour effet d’agiter les marchés.
Entre trois semaines, l’indice DXY est passé de 106 à 103,5 points.
Cette tendance s’accentue à peine quelques jours plus tard. Le 21 juillet 2024, Joe Biden annonce officiellement son trait de la course aux élections présidentielles, ce qui alimente une nouvelle période d’incertitude profonde.
A partir d’août 2024, l’ascension fulgurante de la candidate Kamala Harris dans l’ensemble des sondages, épaulée de son second Tim Walz, intensifie le brouillard politique, ce qui a pour effet de traduire une nouvelle chute du dollar, cette fois-ci plus marquée.
Du 1er août 2024 au 27 août 2024, l’indice est passé d’une valeur de 104,3 à 100,5 points.
2025
Malheureusement, l’arrivée de l’année 2025 n’apporte pas plus de certitudes quant à la situation du dollar. En effet, c’est le 6 janvier 2025 que Donald Trump est officialisé président par le Congrès. Une annonce nécessaire et d’apparence banale qui a malgré tout fait varier l’indice.
Mais c’est à partir de fin février 2025 que la situation du dollar s’aggrave drastiquement, à la suite d’un échange tendu entre le président américain et le président ukrainien Volodymyr Zelensky. Cet événement sans précédent illustre un concept de diplomatie américaine toujours plus conflictuelle.
L’indice a chuté entre 107,5 points et 103,2 points durant les trois semaines qui ont suivi cet événement.
Enfin, l’annonce des premières taxes douanières par la nouvelle administration Trump, fin mars, a provoqué l’effondrement du dollar, creusant ainsi davantage l’écart de santé entre le dollar et les principales devises internationales. Il est important de noter que pour la première fois depuis plus de trois ans, l’indice DXY est passé sous la barre de sa base 100 de manière prolongée.
Entre fin mars et fin avril, l’indice s’est effondré de 104,6 à 98,3 points.
Mais aussi, des rebonds notables
Malgré ce séisme politique, le dollar a su se maintenir à flots à travers diverses reprises à la hausse, mises en place par le biais de divers signaux encourageants sur le plan socio-économique.
De fin septembre à fin octobre, une multitude de publications statistiques macroéconomiques bien supérieures aux attentes (taux de chômage constant, croissance du PIB…) ont émergé, faisant significativement grimper le dollar.
A cette période, l’indice a augmenté de 100,4 points à 104,4 points.
Cette appréciation se poursuit le mois suivant, en novembre puisque la valeur du billet vert a encore augmenté et a suivi la tendance du mois d’octobre. Ici c’est la FED (Réserve Fédérale) qui a permis cette orientation en laissant présager une hausse des taux pour lutter face à l’inflation américaine.
En novembre, l’indice s’est apprécié de 103,4 points jusqu’ à 107,5 points.
Enfin une dernière séquence de rebond peut facilement être décelée entre fin avril et mi-mai, où de nouveaux résultats trimestriels se sont avérés meilleurs que prévus, ce qui a eu pour effet d’apaiser les marchés et la pression autour du dollar, le tout couplé à un regain de confiance des consommateurs.
L’indice DXY s’est apprécié, augmentant de 98,9 à 101,7 points.
Pour conclure, l’année passée a mis à rude épreuve la ténacité du dollar américain. L’ensemble des divers événements macroéconomiques ont accentué sa volatilité et sa sensibilité au paysage interne. Malgré de nombreux épisodes tempétueux, l’accalmie a su s’imposer révélant un dollar qui, bien que tourmenté et vulnérable aux chocs, reste attractif et puissant au sein de l’économie internationale. Il est impossible de prédire la suite des événements et la trajectoire du billet vert. En effet, chaque décision politique, sociale ou économique aura son rôle à jouer et déterminera une partie de la tendance du dollar.